2025年第一季度宏觀經(jīng)濟形勢分析會上的發(fā)言材料2篇

經(jīng)濟政策是國家發(fā)展的核心驅(qū)動力，對于促進經(jīng)濟繁榮、提升人民福祉具有舉足輕重的作用。制定科學合理的經(jīng)濟政策，有助于優(yōu)化資源配置、激發(fā)市場活力，為國家的長治久安和持續(xù)發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。下面小編在這里為大家精心整理了幾篇2024年第一季度宏觀經(jīng)濟形勢分析會上的發(fā)言材料，希望對同學們有所幫助，僅供參考。

2025年第一季度宏觀經(jīng)濟形勢分析會上的發(fā)言材料1

今天我主要講的是新質(zhì)生產(chǎn)力的內(nèi)涵、測度和市場的機會。從事資本市場的人士，包括學界或者投資界、研究界，新質(zhì)生產(chǎn)力是目前這個階段非常熱的一個探討的問題，任何問題都有一個背景，這個背景也是非常重要。所以，我們做研究的時候也是把研究的背景看成非常關(guān)鍵的一環(huán)。我們現(xiàn)在處于什么樣的背景？是非常激烈的新舊交替的階段。一方面一季度數(shù)據(jù)出來大家看到經(jīng)濟增長是非常不錯的，甚至是超預(yù)期。另一方面，從價格指數(shù)來看，有專家指出來中國是不是有通縮的風險。所以，很多矛盾在一起。另外，全球來看，也有幾個非常不尋常自一些現(xiàn)象，比如全球的原油價格基本上在前年開始已經(jīng)脫離美元指數(shù)，全球的銅的價格跟中國需求驅(qū)動的螺紋鋼的價格也在一兩年前發(fā)生了很大的裂口。中國的房地產(chǎn)的發(fā)展跟整個中國的宏觀經(jīng)濟也是出現(xiàn)一個裂口。所以，從全球包括中國來看，這個背景非常重要，已經(jīng)到了一個非常關(guān)鍵的時候。

首先看中國房地產(chǎn)的前景。我記得2019年也是在新供給的平臺做了一項研究，那個時候房地產(chǎn)市場如火如荼，我們當時就發(fā)表了一個觀點，當時的標題中國房地產(chǎn)市場將在三年內(nèi)見底，這是我們當時的測算，目前看確實地產(chǎn)在2021年和2022年左右見底的。

剛才X老師也提示了不應(yīng)該看狹義的城鎮(zhèn)化率，也不應(yīng)該簡單的看待房地產(chǎn)的問題，我們從兩個維度，從量化的維度測算，即便是考慮廣義的城鎮(zhèn)化率，考慮人口結(jié)構(gòu)，考慮種種的家庭的平均人口的規(guī)模，以及未來的收入預(yù)期，未來5－10年的房地產(chǎn)的需求的中樞可能降到現(xiàn)在的8億平、9億平。第二，因為過去幾年強烈的超額供給，淺色的線是實際的，深色的是超額的，過去6年每年都超額了1億到2億平，未來進入調(diào)整期不斷尋底即便未來5－10年每年潛在的需求是9億平左右，實際的應(yīng)該是在這下面。所以，實際的可能是7－8億平。因為過去提前預(yù)支了需求。這是從量化的角度來看。目前我們在這個平臺跟大家匯報，至少從房地產(chǎn)的一些量化指標看，未來5年或者未來幾年房地產(chǎn)是否已經(jīng)見底形成了，這個還是需要不斷的斟酌。這是從量化的角度。

另外，從國民經(jīng)濟收入分配的格局來看，房地產(chǎn)究竟是一個什么樣的事物，從不同的角度理解它也可以把它理解成一個收入分配的工具。地產(chǎn)來看，它的一個耐用消費品，但是如果理解成一個收入分配的工具，地產(chǎn)的收入理念大概有50％是分配給廣大政府部門，有一部分是給上游的企業(yè)，建材，有20％－25％是給房地產(chǎn)企業(yè)。這是從收入分配來說。我們看現(xiàn)在市場上、學界所有分析房地產(chǎn)的分析框架都是在房地產(chǎn)的框架里來分析房地產(chǎn)，如果房地產(chǎn)很多行業(yè)跟它有連接作用那應(yīng)該跳出房地產(chǎn)行業(yè)來分析，地產(chǎn)為什么能繁榮20年到30年？是因為中國有很強大的第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)，以及非房地產(chǎn)的第三產(chǎn)業(yè)，這些產(chǎn)業(yè)在不斷的創(chuàng)造增加值，那些增加值通過一些組織方式分配給企業(yè)和居民，結(jié)合居民的儲蓄來不斷的進行房地產(chǎn)的購買，然后再重新分配給政府或者其他的房地產(chǎn)相關(guān)的行業(yè)。這是一個經(jīng)濟循環(huán)。這個循環(huán)來看，為什么現(xiàn)在居民的需求不足呢？可能跟它的增加值的創(chuàng)造能力是有一定的關(guān)系。

往后推導這些創(chuàng)造能力會不會進一步提高？目前看似乎還沒有這個跡象。所以，目前我們對地產(chǎn)還是謹慎的。包括一些政策制定的層面上往往把地產(chǎn)看成一個周期性問題，當然也很正常，因為過去20年都是周期性問題，稍微放松一下或者改變政策它就變化了，但是這個體量太大了，從它本身或者跳出這個行業(yè)來看它已經(jīng)不是一個周期問題。所以，我們謹慎的推導來看，未來幾年我們房地產(chǎn)的需求包括整個房地產(chǎn)行業(yè)還必須摸索一段時間，這是一個判斷。

第二，地方政府的融資平臺。以往特別是2009年以后中國政府的中國經(jīng)濟增長的很大一塊是因為地方政府的債務(wù)推動型的增長，這種增長在對抗全球金融危機，對抗各種危機，都發(fā)揮了積極的作用。首先做的第一步研究是債務(wù)的存量，現(xiàn)在隱性和顯性的地方政府的債務(wù)存量我們算了一下可能有110萬億左右，這是粗略的數(shù)據(jù)，不一定準確，但是體量是足夠大的?？紤]到現(xiàn)在中國的金融市場的資產(chǎn)和負債，它最大范圍內(nèi)能夠承受多大的體量？我們簡單匡算一下，當然并不科學，最大的極限如果考慮中位數(shù)不考慮尾部風險大概是180萬。如果地方政府債務(wù)總共達到180萬億，哪怕專業(yè)銀行介入東挪西挪的支撐金融體系是非常危險的，這個時候銀行的擠兌各種信用風險暴露，這個時候是非常困難的。所以，中央非常英明，在110萬億的時候控制。

控制住了風險，但是以往的經(jīng)濟增長也發(fā)生了系統(tǒng)性的變化，不能再靠地方政府舉債來進行增長了，這個日子不管從主觀上還是客觀上結(jié)束了。

從這個角度來看，我們也非常清醒的認識到現(xiàn)在已經(jīng)到了不得不采取一些新質(zhì)生產(chǎn)力方面的發(fā)展，已經(jīng)到了迫不及待的時代。

第二部分，新質(zhì)生產(chǎn)力的測度和機會?，F(xiàn)在市場上討論新質(zhì)生產(chǎn)力的文章，包括一些思想很多，今天的很多嘉賓也做出了非常精彩的一些論述。我們從量化的角度來看，我們就有個疑問，新質(zhì)生產(chǎn)力并不是說從去年開始發(fā)展的，現(xiàn)在到達什么樣的程度了？它包含主要的方向是哪些方面？各個方向方面而且現(xiàn)在比較熱的詞是產(chǎn)能過剩，各個行業(yè)發(fā)展到什么程度，是不是所有的都可以一哄而上呢？總書記也說不能盲目的重復建設(shè)，哪些行業(yè)是比較薄弱的還沒開始，哪些行業(yè)已經(jīng)偏向產(chǎn)能過剩，必須要有測度。所以，我們就進行一些測度。

我們把新質(zhì)生產(chǎn)力人為的并不是很科學的按照自己的想法把它分成幾項，一個是科技創(chuàng)新方面，第二是綠色發(fā)展方面，第三是數(shù)字應(yīng)用方面，三個科技基礎(chǔ)指數(shù)，同時形成一個總的新質(zhì)生產(chǎn)力的指數(shù)。從這些指數(shù)來看，從2012年開始中國新質(zhì)生產(chǎn)力就已經(jīng)在悄無聲息的發(fā)展。在這十年當中，其實很多方面已經(jīng)取得了長足的進步。從總體的新質(zhì)生產(chǎn)力指數(shù)來看，我們在全球范圍內(nèi)做的不錯的，確實像中國在一些科技應(yīng)用，包括我們以前的平臺經(jīng)濟，包括現(xiàn)在的一些支付等等一些應(yīng)用方面做的不錯的，包括一些原創(chuàng)性方面也是做的不錯的，包括我們現(xiàn)在比較火熱的新能源，包括新能源車方面也在全球范圍內(nèi)有自己的一席之地。

分項來看，增長最快的是綠色的指數(shù)這跟我們在投資上的觀察也是一致的，中國的風電、光伏，包括新能源車從它的產(chǎn)能利用率來看在產(chǎn)能方面是發(fā)展比較快的，從全球的市場來看它也是比較適合的，看你面對的是什么市場，這是比較快的一個領(lǐng)域。另外一個領(lǐng)域是數(shù)字，中國這么大的市場模式的創(chuàng)新能力很強，美國的新質(zhì)生產(chǎn)力也好，包括人工智能的發(fā)展，它只要有新的應(yīng)用場景在中國很快，我估計半年之內(nèi)，幾個月之內(nèi)很快就會蔓延開來，這是中國的模式的創(chuàng)新。最薄弱的或者亟待發(fā)展的是科學技術(shù)領(lǐng)域的一些基礎(chǔ)科學的研究和發(fā)展，需要有一個過程，包括需要各種各樣的制度引導和耐心，是一個系統(tǒng)過程，不是一蹴而就的。所以，這三個方向來看，中國新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的結(jié)構(gòu)性特點非常明顯，有的是發(fā)展的非常迅猛，有的是比較合理，有的是有一些略顯滯后需要進一步加強，從這個角度來說我們做投資也非常清晰，這是中國新質(zhì)生產(chǎn)力的一些測度，我們把它量化了，而且每一年可以進行更新。

這是分省的數(shù)據(jù)，目前來看，沿海部門確實是發(fā)展得稍微好一些，快一些，稍微內(nèi)陸一些的省份慢一點，跟GDP的增長高度相關(guān)，我相信隨著整個國家體系的科學布局在排兵布陣上也會有他的考量，比如數(shù)據(jù)中心的不具合科技創(chuàng)新零部件的布局以及等等高科技領(lǐng)域的布局會層出不窮，也會有些變化。具體的一些行業(yè)就略過，請大家多多批評。謝謝。

2025年第一季度宏觀經(jīng)濟形勢分析會上的發(fā)言材料2

要聊新質(zhì)生產(chǎn)力一定要先明確這一概念提出的背景。過去14年以來中國的制造業(yè)增加值一直排第一，無論是存量規(guī)模、增量效益還是產(chǎn)業(yè)鏈中的地位中國在數(shù)據(jù)上都很有優(yōu)勢，然而這也帶來兩個問題，第一是從貿(mào)易中受益，引發(fā)其他主體的"不爽"，第二是隨著全球需求疲弱，國內(nèi)大市場尚未成型，產(chǎn)能過剩的問題怎么辦。中國和美國之間的較量，不是純意識形態(tài)的問題，從華盛頓共識到拜登經(jīng)濟學，美國從一個小政府大市場變成了一個大政府小市場，中美之間的較量也會呈現(xiàn)出"國家資本主義"之間的較量。

這種較量反映到具體層面，我總結(jié)為有金融戰(zhàn)、文化戰(zhàn)和產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)，這些較量之間也有聯(lián)系，中美各自有自身比較優(yōu)勢和攻守位置。我們今天就產(chǎn)業(yè)視角出發(fā)，我認為這是最貼合新質(zhì)生產(chǎn)力的維度。

先說第一個問題，我們?yōu)槭裁匆l(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力？答案是一定的，從一季度各方研究報告來看，惠譽、IMF、高盛等機構(gòu)都調(diào)高了對本年度中國經(jīng)濟增長的預(yù)期，但同時也都對房地產(chǎn)的發(fā)展和內(nèi)需消費刺激都表示了擔憂，并且根據(jù)三季度數(shù)據(jù)來看，外貿(mào)出口態(tài)勢不容樂觀，因此盡早布局新興產(chǎn)業(yè)是有必要的。

第二個同意，哪些屬于新質(zhì)生產(chǎn)力？可能會有人提到生物醫(yī)藥、人工智能或者低空經(jīng)濟等熱門詞語，這誠然不錯，但新質(zhì)生產(chǎn)力并非單一行業(yè)屬性，而是產(chǎn)學研一整套系統(tǒng)工程，背后需要市場和政策的雙向發(fā)力，它可以是對傳統(tǒng)行業(yè)的升級改造、鏈條重塑，如數(shù)字化、人工智能＋等，也可以是隨著制度放開誕生的新供給產(chǎn)業(yè)，如低空經(jīng)濟、具身機器人等前沿領(lǐng)域。

第三個問題，我們發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力需要哪些工具？這不是簡單的問題，但我今天只想從一點出發(fā)，就是新型舉國體制下的產(chǎn)業(yè)引導基金，尤其是央、地財政為背景的具有國家意志的產(chǎn)業(yè)引導基金。

國內(nèi)引導基金在二十多年前就開始發(fā)展，但最近十年逐步形成規(guī)模，在2014年前后，根據(jù)財政要求，地方政府對于企業(yè)補貼和當年財政支出要求都有了較大的變革，使得地方政府吸引企業(yè)留存的手段和資金投入的時效性都收縮了，而適逢2014的IPO開閘，以股權(quán)投資的引導基金作為功能型手段給政府雪中送炭，解決了吸引當?shù)仄髽I(yè)（投資）、時效性不足和財政收益的三大難題。

而之后幾年，尤其疫情開始后，隨著房地產(chǎn)調(diào)整，土地財政向股權(quán)轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)移，引導基金也如雨后春筍一般數(shù)量激增。根據(jù)清科的數(shù)據(jù)，目前引導基金的規(guī)模12.19萬億，這里包括了一些過去存量的基礎(chǔ)設(shè)施的一些基金，把這個扣除也應(yīng)該有6－7萬億左右，因為這是一級市場的信息，所以，這個數(shù)據(jù)有缺口有誤差也是難免的，只是一個模糊的估計。而最近一段時間引導基金發(fā)展的增速目前是下降的，根據(jù)清科的統(tǒng)計，目前引導基金大概兩千多支，增幅為－25％。各地引導基金目前也都呈現(xiàn)返投要求、行業(yè)主題趨同的特點，比如在2022年之前幾乎沒提到過的"低空經(jīng)濟"，在最近一段時間十幾個省份提出要著力發(fā)展并列入引導基金投資方向。

我再來簡單聊一下引導基金的幾種模式。大家一定聽過合肥模式和深圳模式，其實兩種模式并沒有嚴格的定義，深圳的引導基金具有市場化程度高、政策靈活以及基金產(chǎn)品矩陣豐富的特點，而合肥的基金具備較強的產(chǎn)業(yè)背景，數(shù)據(jù)全產(chǎn)業(yè)鏈"遷入"型投資?？赡芎芏嗳擞姓`解，這兩種模式不單單指的是引導基金，而背后還有兩地的軟硬件環(huán)境和歷史原因。深圳的財政大部分享受政策紅利無上繳壓力，而合肥在過去幾年先后押注成功人工智能、半導體和汽車這些產(chǎn)業(yè)鏈最長、附加值最高的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。

聊完了新質(zhì)生產(chǎn)力的重要投入工具，我們就來聊一下新質(zhì)生產(chǎn)力本身。

新質(zhì)生產(chǎn)力本身并不只是一個科技的問題，我認為新質(zhì)生產(chǎn)力需要解決的是一個市場的問題。瓦特不是第一個發(fā)明蒸汽機的人，也不是最后一個把蒸汽機做到完美的人，瓦特是第一個把蒸汽機調(diào)試到一個可以最大規(guī)模市場化的人，我認為這就是新質(zhì)生產(chǎn)力。新質(zhì)生產(chǎn)力帶來什么機會也是值得各方關(guān)注的，就用最近熱度很高的大模型距離，對于擁有一技之長的手藝人而言可能是個"悲劇"，過去常說的"一萬小時"定律可能不存在了，幾分鐘就能通過人工智能工具實現(xiàn)外語溝通，但是對"磨刀石"行業(yè)來講是個福音，什么叫磨刀石行業(yè)？小學的時候就這么個故事，有人問愛迪生你發(fā)明燈泡選了一千次材料都沒成功你是不是很失??？愛迪生說我沒有失敗，我只不過找到了一千種不適合做燈泡的材料，實際他花了20年做了5萬次實驗，這是一個"磨刀石"的行業(yè)，需要不斷的打磨才能創(chuàng)造價值，隨著人工智能的發(fā)展"磨刀石"行業(yè)的里程碑可以迅速縮短，比如愛迪生可以把所有的材料數(shù)據(jù)上傳到計算機，通過數(shù)據(jù)模擬的方式解決材料的問題。

最后聊一下我對新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的幾個觀點，第一，警惕缺乏戰(zhàn)略視角的急功近利。當下我們很多產(chǎn)業(yè)都面臨技術(shù)革命，很多過去可以搬來照抄的邏輯不復存在，無論是制度設(shè)計層面還是技術(shù)路徑層面一定要有耐心。第二，警惕唯權(quán)威論或者唯技術(shù)論。我們國家目前在推新能源，其中氫能也是很重要的一部分，而在氫能市場化路徑這個問題上我們的專家判斷很準確的，比如氫目前主要用在商用車和儲能領(lǐng)域。氫能做乘用車最厲害的不是中國，是韓國，韓國現(xiàn)代汽車連續(xù)三年全世界排名第一，但即便這樣每年也就5000左右的銷售量，這是因為韓國的加氫站只有一百多個，商業(yè)化路徑非常遠。很多技術(shù)一旦壓錯了路徑想要折返很難，而在技術(shù)路徑紛雜時也很難達成共識的。比如鋰電池是日本最早做的，氫能也是一樣，我們現(xiàn)在的電視都是液晶顯示屏，而最早日本押注的是等離子技術(shù)，但上述技術(shù)子啊日本推廣過程中都失敗了，不是技術(shù)不好，而是沒達成共識，無效內(nèi)耗，缺乏技術(shù)到商業(yè)的有效轉(zhuǎn)換。當下我們應(yīng)當充分鼓勵產(chǎn)學研融合，我認為這也是我們研究院的價值所在，有一個各行各業(yè)充分交流的平臺。我今天的分享結(jié)束，謝謝各位。